Når fodbold er blevet en milliardforretning, skyldes det i høj grad menneskers ønske om at være en del af en større fortælling.
Det er derfor, vi bruger en stor del af vores indkomst på at tage på stadion og på lange udebaneture, på nye spillertrøjer, og på fadøl, fast food og tv-abonnementer til latterlige overpriser.
Med GFH som ejere har fortællingen om Brøndby IF taget en obskur drejning.
Brøndby blev Danmarks bedste fodboldklub, og en magtfaktor i europæisk fodbold, gennem driftige lokale kræfters hårde slid og enorm folkelig begejstring og engagement.
Klubben, som blev bygget af fælleskabet, er nu ejet af en gruppe rigmænd, som har skabt deres formuer, på systematisk at medvirke til at nedbryde livsbetingelserne for millioner af almindelige mennesker verden over.
Grådig appetit
GFH består af 14 mænd og virksomheder, hvoraf vi kender navnene på 10. Fælles for disse er, at de alle har skabt deres enorme formuer på den stærkt kontroversielle forretningsmodel private equity(PE).
På toppen af bjerget sidder, David Blitzer, fra verdens største private equity-selskab, det berygtede, Blackstone.
Der findes ikke en dansk oversættelse af begrebet private equity. Ofte bruges ordet ‘kapitalfond’, der dog er en meget bred betegnelse, som også dækker over blandt andet ejendomsfonde, investeringsforeninger og infrastrukturfonde. Men Private Equity er en ganske særlig størrelse.
Private equity-selskaber er som vampyrer. De køber virksomheder, bløder dem ud og gør folk arbejdsløse. Det er legaliseret plyndring, der gør en håndfuld Wall Street-direktører meget rige.
Sådan vælger den prominente amerikanske demokratiske senator, Elisabeth Warren, at betegne branchen, men PE er genstand for massiv kritik fra begge sider af det politiske spektrum. Både Biden og Trump har således lovet at lukke for smuthuller i skattelovgivningen, som gør modellen til en endnu mere lukrativ forretning. (Det er dog foreløbig blevet ved løfterne, mens begge kampagner velvilligt har modtaget donationer fra PE-selskabernes magnater)
Jagten går ind
Fælles for alle PE-selskaber, er, at de ikke selv skaber deres virksomheder. I stedet opkøber de andre produktive virksomheder, som har problemer med likviditeten. De opkøbte virksomheder bliver herefter udsat for en aggressiv rekonstruktion, hvis altoverskyggende formål er at skabe udbytte til investorerne.
Tre ud af fire handler foregår dette ved et såkaldt – leverage buyout; et lånefinansieret opkøb. Det kan sammenlignes med, at man køber et hus med et lån, og herefter sælger det videre med en pæn fortjeneste, efter markedet er steget, eller man har malet panelerne.
I modsætning til at købe et hus, hænger gælden dog ikke på køberen, men på det opkøbte selskab. Hvor absurd det end lyder, bliver virksomheden tvunget til at optage et lån, for at købe sig selv.
Når det lykkedes PE at overtage et mål-selskab, begynder man systematisk at profitmaksimere for at fylde investorernes lommer. De kan fyre ledelsen og indsætte sin egen, mindske arbejdsstyrken eller flytte produktionen til udlandet.
De kan også trække værdi ud af selskabets aktiver for at betale investorerne tilbage, hvorefter de sælger selskabet videre til nye investorer. En strategi der kaldes ‘køb, strip og flip’
I en endnu mere ekstrem praksis kaldet, dividend recapitalization, eller, udbytterekapitalisering, bliver PE-selskaberne ved med at yde deres virksomheder nye lån, med det ene formål at finansiere udbetalinger til dem selv og deres investorer.
Uanset om de opkøbte virksomheder formår at blive en succes, eller ej, kan PE- ejerne tjene enorme summer. PE er derfor langt fra kapitalisme i traditionel forstand. Tværtimod betragter mange økonomer det som en hån mod kapitalismens grundlæggende præmis.
Går efter de svage
De fleste amerikanere er i daglig berøring med mindst én virksomhed, der er ejet af et Private Equity-selskab. Fænomenet har eksisteret i USA siden 70erne og spreder sig med stor hast i resten af verden. Flere og flere mennesker, især de relativt fattige, kan leve næsten hele deres liv i systemer, der ejes af et PE-selskab.
Hvis det på nogen måde kan markedsføres, eller tjenes penge på, har private equity-selskaber købt det – fra kommunale vandforsyninger til hospitaler til europæiske fodboldklubber.
Estimeret har PE-selskaber investeret 13 trillioner dollars i 50 tusinde selskaber på verdensplan.
PE-selskabernes yndlingofre er virksomheder, som betjener fattige og sårbare mennesker, der ikke har råd til bare at rejse sig og flytte. De senere år har PE kastet sig grådigt over amerikanske trailerparker. Når først de ejer disse lavindkomstsamfund, hvis beboere typisk ikke har andet alternativ end gaden, hæver de lejen, overfører forsyningsomkostninger til beboerne, og skærer ned på vedligeholdelsen af vital infrastruktur, såsom kloakker og rent vand.
I 2024 gik 31 hospitaler i USA bankerot, efter at være blevet opkøbt af et PE-selskab. Det gik særligt udover staten Massachusetts, hvor hospitaler blev efterladt underbemandede, ressourcesvage og stærkt forgældede, mens den nye ejer sugede 700 millioner dollars ud til sig selv.
To hospitaler måtte lukke helt, og mange borgere i staten, står hermed
uden adgang til den pleje, og behandling, de har brug for.
PE-ejede plejehjem er blevet frataget ressourcer og personale, og har overladt ældre beboere til at sidde i deres egne ekskrementer. Et Blackstone-ejet firma, der renser slagterier i hele USA, er blevet idømt en bøde for at have ansat mere end 100 børn. Nogle af de mest afskyelige beretninger er kommet fra private equity-ejede behandlingscentre for unge med adfærdsproblemer, hvor børn er blevet fysisk misbrugt, voldtaget og dræbt. Disse tilfælde er ekstreme, men de er ikke isolerede. Når det kommer til PE, behøver man ikke lede for at finde gruopvækkende historier. Man må padle sig gennem dem.
PE i DK
I Danmark kender vi især forretningsmodellen fra Blackstones indtog på lejeboligmarkedet i 2017. To år efter indførte Folketinget en lov, der skulle begrænse selskabets muligheder for at sætte huslejen dramatisk op, og tvinge de socialt dårligst stillede lejere ud af deres hjem. En praksis, der får gammeldags bolighajer til at fremstå som rene engle. På trods af lovgivningen, forsøger man stadig at presse gamle lejere ud, så man herefter kan finde nye beboere, der er villige til at betale meget mere i husleje.
I 2023 viste en agtindsigt, at der i de fem forløbende år blev oprettet 465 klagesager hos Københavns Huslejenævn mod selskabet, som råder over 2.350 lejeboliger i København. Til sammenligning har det skandinaviske udlejningsfirma, Heimstaden, der råder over 5.000 lejeboliger i København, haft 169 klagesager.
Kereby, som Blackstones selskab hedder, har i øvrigt stadig ikke formået at få profit ud af deres investering i det københavnske lejeboligmarked. Tirsdag i denne uge præsenterede de et nyt underskud på næsten en halv milliard kroner.
Smag for fodbold
PE-investorerne startede deres indtog i europæisk fodbold, da tre amerikanske selskaber købte den franske hovedstadsklub PSG i 2006. I samme periode opkøbte amerikanske Malcom Glazer aktiemajoriteten i Man U med den den ofte benyttede PE-metode, leverage buyout.
I lighed med opkøbene af amerikanske trailerparker,, steg væksten af PE-investeringer i europæisk fodbold eksplosivt, efter corona ramte verden i 2020. Mange klubber var i økonomisk nød, og PE greb muligheden for at komme ind på markedet ved at skaffe likviditet og stabilisere kæmpende hold.
Jan Bech forklarede selv – i et langt og åbenhjertigt interview med Jes Dorph Petersen – at coronanedlukningen var en udslagsgivende faktor, da han valgte at sælge sine aktier i Brøndby til David Blitzer og GFH, for blot 170 millioner danske kroner.
Over 40 procent af klubberne i de fem største ligaer er i dag ejet af MCO’er
med stærke bånd til PE-branchen.
Selvom det danske marked ikke er så stort, er det
en oplagt jagtmark for PE-selskaberne, da regelsættet for ejerskaber, er stort set ikke-eksisterende. I modsætning til eksempelvis MLS i USA, hvor der, paradoksalt nok, blev indført en række regler, der begrænser PE’s indflydelse for få år siden.
Den tragiske drejning
Ved sin optræden til hele tre Brøndby-arrangementer samme aften tilbage i efteråret, gjorde Scott Krase(der på trods af sin lave rang i GFH, er den eneste ejer, der udtaler sig offentligt om Brøndby)en dyd ad ud af at fortælle, at GFH havde brugt deres egne penge på at købe klubben. Med andre ord; GFH benyttede sig ikke af PE’s oftest benyttede opkøbsmetode; et leverage buyout.
Hvorvidt man kan betragte GFH som PE-selskab, kom han ikke nærmere ind på. Men udover, at selskabet udelukkende består af mænd, der alle sammen har skabt deres formue via PE, er der flere slående ligheder, når man ser, hvordan de håndterer deres ejerskab.
Ved at sikre sig 50 procent, plus en mikropromille, af aktierne, har GFH frie hænder til at gøre, hvad de vil med Brøndby. I strid med med de danske retningslinjer for ‘good governance’ består stort set hele bestyrelsen af folk som er indsat af GFH. Klubben styres reelt set fra et kontor i New York.
Og nå ja. Brøndby har optaget et lån hos GFH og Jan Bech på 220 millioner, og økonomien er højere gearet end nogensinde.
Spillersalg og/eller europæisk deltagelse vil have en positiv effekt på kommende regnskaber, men perspektiverne ser skræmmende ud, hvis ikke det lykkes. GFH siger de er klar til at køre videre et par år endnu, og dække underskud med enten lån eller nye aktieemissioner. – Bolden er rund, men den er pumpet op til bristepunktet.
Uanset hvordan GFH forvalter deres ejerskab i Brøndby, ændrer det ikke på at. fortællingen om klubben, der blev bygget af fællesskabet, for fællesskabet, har taget en helt gal retning.
Det klinger rungende hult at hylde sammenholdet og fælleskabet, når man er ejet af milliardærer, der har tjent deres penge på at ødelægge så mange almindelige menneskers levevilkår, systematisk og nådesløst.
Aldrig Alene-trøjen passer meget dårligt til folk, der bor til leje hos Blackstone, og stoltheden er kun kolossal, hvis man holder blikket stift rettet mod spillet på banen, og håber på det bedste.
Orange På.
Kilder:
https://youtu.be/wkH1dpr-p_4?si=8IMDGNTs-95CHNHb
https://cepr.net/publications/warrens-new-bill-makes-private-equitys-death-grip-on-hospitals-a-crime/
https://www.sportspro.com/news/mls-clubs-private-equity-investment-rules-guidelines/
https://www.theguardian.com/business/2024/oct/10/slash-and-burn-is-private-equity-out-of-control
https://estatemedia.dk/dk/2025/04/15/blackstones-danske-datterselskab-taber-naesten-en-halv-milliard
https://privateequitylist.com/privateequityfirms
https://pitchbook.com/news/articles/private-equity-european-football-dashboard